Systematická alfa

Algoritmické krypto strategie a return-stacked tradiční portfolio. Dva nezávislé zdroje výnosů s korelací blízkou nule.

*  *  .     .           .        .
*  *  *  .        .        .  .
.  *  *  .        .     .     .  .
   .  .  *  .        .     .     .
.        .  *  .           .  .
            .  *  *  *           .
   .  .        *  *  *  .        .
         .     *  *  *  .     .
.     .           .  .  *  .     .
   .     .  .           .  *  .
   .  .     .        .     .  *  .
.     .  .     .  .     .     .  *

+-                          -+
|  rho -> { *, ., <space> }  |
+-                          -+

Konstrukce portfolia

Portfolio staví na dvou nekorelovaných složkách, z nichž každá cílí na přibližně 18–25 % anualizované volatility. Díky diverzifikaci je celková volatilita portfolia nižší. Se Sharpe ratio nad 1 a nízkou korelací mezi složkami cílíme na 20–30 % ročního výnosu po poplatcích.

Krypto algoritmické strategie

Systematické kvantitativní strategie obchodující na kryptoměnových trzích. Portfolio zahrnuje mimo jiné momentum strategie využívající cenovou setrvačnost, carry strategie těžící z neefektivit ve funding rates a trend following strategie zaměřené na výrazné tržní pohyby. Další komponenty analyzují derivátové metriky a fundamenty projektů včetně tokenomics. Nevyužitý kapitál je nasazen do DeFi yield strategií (vaults, poskytování likvidity). Všechny strategie jsou automatizované s denním rebalancováním. Krypto složka je přibližně market neutral s vyváženou long/short expozicí, kde velikost pozic je nastavena úměrně volatilitě.

Tradiční portfolio — Return Stacking

Tradiční složka využívá přístup return stacking. Základem je buy-and-hold alokace primárně v akciích, která těží z dlouhodobé rizikové prémie, tzv. ERP (Equity Risk Premium), doplněná o dluhopisy a zlato. Navrch vrstvíme managed futures (např. trend following) napříč širokou škálou tříd aktiv: akcie, dluhopisy, komodity, FX, úrokové sazby, energie a volatilita. Futures jsou deriváty, které vyžadují jen zlomek hodnoty pozice jako margin. Zbytek kapitálu tak zůstává investovaný v podkladových aktivech. Díky tomu má portfolio větší tržní expozici, než kolik činí samotný investovaný kapitál. Trend following má historicky nízkou korelaci s buy-and-hold, takže kombinace cílí na vyšší výnosy vzhledem k riziku než každý přístup samostatně.

Klíčové principy

Principy, na kterých stavíme:

Market neutralita krypto strategie. Krypto složka udržuje přibližně vyváženou long/short expozici, kde velikost pozic odpovídá volatilitě aktiva. Výnosy pocházejí primárně z alfy strategií, ne ze směru trhu
Určování velikosti pozic inverzně k volatilitě. Čím vyšší volatilita aktiva, tím menší pozice. Každé aktivum v rámci strategie tak přispívá k jejímu celkovému riziku stejnou měrou
Nekorelované výnosové toky. Krypto strategie nejsou korelované s krypto trhem, tradiční portfolio má díky managed futures nižší korelaci s akciovými indexy. Dohromady portfolio nabízí skutečně nekorelované výnosy
Hierarchická alokace vah (HRP). Krypto strategie jsou seskupeny podle vzájemné korelace a váhy rozděleny tak, aby žádná skupina podobných strategií nedominovala portfoliu

Short

Long